مقدمه: با شل شدن ستون های هزینه، PO انعطاف پذیری غیرمنتظره ای را نشان می دهددر 10 مارس، نفت خام WTI در معاملات روزانه نزدیک به 20 درصد سقوط کرد و به نظر می رسد حمایت از هزینه مواد شیمیایی پایین دستی در آستانه سقوط قرار گیرد. با این حال، بازار داخلی پروپیلن اکسید (PO) مسیری کاملاً مستقل را ایجاد کرده است. از 25 مارس،-قیمتهای سابق کارخانه برای PO در شمال چین به12500-12600 RMB/tonمحدوده منطق زیربنایی که باعث ایجاد این "انفصال شدید قیمت" بین کاهش قیمت نفت خام و افزایش PO است چیست؟
I. سمت عرضه: سفتی فازی تحت «تنظیمات میکرو{1} پویا»تولید داخلی فعلی با چرخش های متمرکز در مقیاس بزرگ مشخص نمی شود، بلکه الگوی"کاهش نرخهای عملیاتی همراه با اختلالات مکرر کوتاهمدت-."واحدهای کلیدی-شامل شاندونگ جینلینگ، کیشیانگ تنگدا، و لیهوای وی یوان-تنها با ظرفیت 60% تا 80% ظرفیت خود را حفظ میکنند، در حالی که شرکتهایی مانند شاندونگ سانیو گهگاه تعطیلات کوتاه مدت{4} را تجربه کردهاند.نکته احتیاط:این انقباض عرضه یک چرخه تعمیر و نگهداری طولانی مدت غیرقابل برگشت- نیست. اگر بهبود حاشیه ها باعث بهبود سریع بارهای عملیاتی شود، تعادل شکننده فعلی هر لحظه ممکن است به هم بخورد.
II. منطق هزینه: تغییر پنهان حق بیمه های ژئوپلیتیک از «نفت» به «لجستیک»در حالی که قیمت نفت خام روند نزولی داشته است، انعطاف پذیری هزینه های لجستیک کف نامرئی را برای قیمت های PO ایجاد کرده است. با توجه به تنش های مداوم درتنگه هرمزکرایه حمل و نقل VLCC (حمل کننده بسیار بزرگ خام) از خاورمیانه به چین همچنان بالاست. ریسک ژئوپلیتیکی از «حق بیمه مواد خام» به «بار هزینه لجستیک» تغییر کرده است. این هزینه- شامل یک تاخیر زمانی است که به طور موثر بخشی از احساسات نزولی ناشی از سقوط نفت خام در کوتاه مدت را جبران می کند.
III. سمت تقاضا: "بارگیری جلوی سفارش" و اضافه برداشت از تقاضای پلیاتر در میان سایههای تعرفهافزایش اخیر تقاضای خارج از کشور بیشتر شبیه یک "مقابله برای عرضه" نهایی قبل از تغییر سیاست بالقوه است. به دنبال توصیه نهایی حکم در مورد عوارض ضد دامپینگ پلیالهای پلیاتر چینی توسط وزارت بازرگانی و صنعت هند، بازار در حال آمادهسازی برای «کاهش کفشهای دیگر» است. خریداران هندی برای محافظت در برابر هزینههای تجاری بالقوه، به شدت در مقابل{3}}بارگیری سفارشها قرار میگیرند که منجر به افزایش موقت تقاضای صادرات شده است.
نتیجه گیری و چشم انداز: "هشیاری محتاطانه" در محیطی با نوسانات بالا-به طور خلاصه، جهش فعلی در قیمت های PO یک است"الگوی قوی فازی"ساخته شده توسط تعدیل عرضه داخلی، حق بیمه لجستیک ژئوپلیتیک، و کشش{0}} سفارشات خارج از کشور.
با این حال، در 12600 RMB/ton، درجه ای از هوشیاری ضروری است. در مواجهه با نوسانات احتمالی در سیاستهای تخفیف مالیات صادراتی در ماه آوریل و احتمال بازگشت ظرفیت خالی به بازار، صنعت PO در حال نزدیک شدن به تقاطع "اضافه برداشت تقاضا" و "بازیابی عرضه" است. در حالی که قیمتها ممکن است در کوتاهمدت در محدوده{4}}در سطوح بالا باقی بمانند، تضعیف نهایی این محرکهای حمایتی نیازمند توجه دقیق است. در نهایت، بازگشت به مبانی عرضه-تقاضای ذاتی ممکن است فقط موضوع زمان باشد.