در بیشتر دهه گذشته، بازارهای پلی یورتان جهان مانند یک سیستم اتصال ضعیف رفتار می کردند. هنگامی که قیمت ایزوسیانات یا پلیال در یک منطقه حرکت میکرد، سایرین به دنبال آن میرفتند، با توجه به جریانات تجارت جهانی، ظرفیت متعادل و این فرض که مواد همیشه میتوانند از جایی تهیه شوند. نیمه اول سال 2026 این فرض را شکست. از پایه مشترک ژانویه، هفت منطقه اصلی PU مسیرهای کاملاً متفاوتی را دنبال کردند و تا ماه مه، شکاف بین گرانترین و ارزانترین بازارها به چیزی که صنعت به ندرت دیده بود، افزایش یافت.
این مقاله بررسی میکند که چگونه چهار نیروی همپوشانی، رشد ظرفیت، تغییر سیاستها، شوکهای انرژی و عرضه، و یک{0}}تقسیم تقاضا به شکل K، قیمتگذاری جهانی PU را در H1 2026 از هم جدا کرد و چرا این واگرایی احتمالاً در نیمه دوم سال ادامه خواهد داشت.
داستانی از هفت منطقه
اعداد تیتر به وضوح می گویند. با شاخص تا ژانویه، اروپا H1 را در بالای منحنی قیمت به پایان رساند، پس از آن خاورمیانه نزدیک بود، در حالی که آمریکای شمالی نسبتاً ثابت ماند. آسیای جنوب شرقی، هند، آمریکای جنوبی و چین حد وسط را اشغال کردند، اما هر کدام به دلایل بسیار متفاوت. چیزی که در ظاهر شبیه یک "بازار رو به رشد" واحد به نظر می رسد، در زیر آن، چندین داستان متمایز وجود داشت که اتفاقاً در زمان همپوشانی داشتند.
چین به عنوان نیروی تعیین کننده ظاهر شده است.مهمترین تغییر ساختاری H1 2026 این است که چین بهعنوان یک قیمتگیرنده غیرفعال- متوقف شد و به تعیینکننده قیمت- تبدیل شد. در طی پنج ماه اول، میانگین TDI چین شرقی حدود 20650 یوان در تن (33 درصد افزایش در سال-در{8}}سال) و PPG انعطافپذیر در حدود 14250 یوان در تن (بالا 32 درصد) بود، در حالی که MDI پلیمری به طور قابلتوجهی در حدود 20،90 یوان/تقریباً کاهش یافت. سال-در-سال. داستان فقط سطح قیمت نیست، نقش است. صادرات TDI چین شکاف های عرضه به جا مانده از قطعی های خاورمیانه و اروپا را پر کرد و ظرفیت MDI یکپارچه Wanhua به منبع واقعی امنیت عرضه جهانی تبدیل شد. زمانی که پکن تخفیف 13 درصدی مالیات بر ارزش افزوده پلیالهای پلیاتر را که از اول آوریل اعمال شد، لغو کرد و قیمتهای صادرات را بین 1000 تا 1200 یوان در هر تن افزایش داد، نه تنها قیمتهای چین را تغییر داد، بلکه کف را برای مذاکرات جهانی پلیال بازنشانی کرد.
خاور میانه با حق بیمه کمبود مواجه بود، نه حق بیمه قیمت.داستان منطقه شدیدترین بود. از اواسط ماه مارس، بحران تنگه هرمز، تعطیلی همزمان در سادارا و کارون، تعلیق قیمتها توسط SABIC، و فورس ماژور Wanhua در کنار هم دسترسی منطقهای را به صفر رساند. TDI در قله های 4800 دلار در تن، MDI پلیمری حدود 3500 دلار در تن و PPG انعطاف پذیر در 3000 دلار در تن تغییر یافت. اما اینها اوج های عادی بازار نبودند، چالش برای خریداران دیگر قیمت مواد نبود، بلکه این بود که آیا اصلاً می توان موادی را تضمین کرد. لیست قیمت های منتشر شده منجمد شد و دیگر انعکاس واقعیت را متوقف کرد.
بازارهای وابسته به واردات{0}}آسیا این شوک را جذب کردند.جنوب شرق آسیا تبدیل به بی ثبات ترین بازار واردات منطقه شد، با افزایش قیمت CIF تا اوایل آوریل قبل از اینکه تا حدی معکوس شود، PPG انعطاف پذیر بیشترین نوسان را داشت. هند داستانی موازی با اوج افزایش CIF تقریباً 73٪ برای TDI، 65٪ برای PMDI، و 86٪ برای PPG انعطاف پذیر در مقابل خط پایه ژانویه-فوریه تعریف کرد. در هر دو بازار، درس ساختاری یکسان بود: دوران واردات ارزان و اختیاری چین به پایان رسیده است. مواد چینی از گزینه قیمتی به ضمانت عرضه تغییر مکان داد و استراتژی تدارکات اکنون باید در قیمت صادرات چین به اضافه نوسانات حمل و نقل و سیاست قیمت گذاری شود.
قاره آمریکا و اروپا تحت تأثیر محدودیت های عرضه خودشان قرار گرفتند.قیمتهای بالا در آمریکای شمالی تابعی از تنگی CO در زیربنای MDI، بهعلاوه تعمیر و نگهداری TDI در تگزاس، قطعی تولیدکننده TDI کرهای، و فورس ماژور PO LyondellBasell بود که PPG را تحت فشار قرار داد. در مقابل، آمریکای جنوبی به سادگی مسیر صادرات چین را دنبال کرد. اروپا شاهد انقباض ساختاری از همه بود: حدود 560 تن در سال ظرفیت PO پس از بسته شدن INEOS Cologne و LyondellBasell/Covestro Maasvlakte خارج شد و با کاهش تخفیف واردات ایالات متحده و از بین رفتن عرضه خاورمیانه، قیمت های DEL NWE تا ماه می به بالاترین سطح 17 ماهه رسید.
K{0}}شکل زیر سطح
نویز منطقه ای را حذف کنید و یک الگوی تقاضا ظاهر می شود: یک شکل K- که ساختاری است، نه چرخه ای. تقاضای بازارهای نوظهور رکود را کاهش داد، تولید خودرو در هند 8.8 درصد در چهار ماه اول افزایش یافت، فروش خودرو در برزیل 19 درصد در آوریل جهش کرد، و تولید زنجیرهای سرد{5}در چین دو رقمی شد. در همان زمان، ساخت و ساز منطقه یورو در انقباض پایدار باقی ماند. همان بازار جهانی PU که در یک نیمکره گرسنه مواد بود، تقاضای نرم را در نیمکره دیگر مدیریت می کرد. این تقسیم چیزی است که H1 2026 را بسیار غیرمعمول میکند: عرضه محدود و تقاضای نابرابر به جای اینکه آن را هموار کند، واگرایی منطقهای را تقویت کرد.
معنی آن برای H2 2026
مورد پایه در نیمه دوم ادامه است، نه یک معکوس. به دلیل ثابت ماندن تقاضا و محدود ماندن ظرفیت جدید، و نوسان نگه داشتن قیمت ها در یک باند متوسط-به-، احتمالاً تعادل جهانی محدود ادامه خواهد داشت. سه فاکتور نوسانی تعیین میکنند که هر منطقه در کجای آن باند قرار میگیرد. اول، راه اندازی مجدد خاورمیانه: اگر سادارا و کارون تا سه ماهه سوم از سر گرفته نشوند، شکاف عرضه منطقه ای و حق بیمه کمبود آن باقی خواهد ماند. دوم، سیاست چین: لغو تخفیف پلیاول همچنان قیمتهای صادراتی را از نظر ساختاری بالا میبرد و هر گونه قوانین دفاعی تجاری- بیشتر در بازارهای کلیدی، اسپردهای منطقهای را بیشتر خواهد کرد. سوم، سرعت رفع اختلالات بالادستی اروپا و آمریکای شمالی.
پیشنهاد استراتژیک برای خریداران در هر منطقه ای که در این بررسی بررسی شده است، سازگار است. بازی از تضمین کمترین قیمت به تضمین کمترین قیمت تغییر کرده استبه علاوهثبات عرضه در بازاری که بهعنوان یک بازار متوقف شده است، تعامل زودهنگام، منابع متنوع و مدل سالانه که به صراحت قیمتها در نوسانات ژئوپلیتیکی و حملونقلی دیگر بهترین روش نیستند، هزینههای عرضهشده هستند.